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贷款、社融超预期铝管铝方管铝材企业融资明显改善
时间：10-12浏览次数：838
宏观:
贷款、社融超预期铝管铝方管率擦企业融资明显改善
9月社融和贷款继续回升，明显超预期和超季节性。其中铝管铝方管铝材企业短期和中长期贷款回升更明显，表明企业部门流动性继续改善，以及投资需求仍可能维持快速增长，与前期其他数据情况一致。居民贷款继续弱修复，边际上看短期和中长期贷款略超季节性，但中长期贷款仍明显低于5年均值，反应房屋销售和房地产行业流动性弱修复的现状。票据中表内、表外全面回落。
广义上社融超季节性上升主要靠表内信贷推动，表外分项中委托贷款维
持高位，暗示公积金投放水平仍高。融资增量回升对社融增长贡献暂时不高，继续关注10月地方专项债融资。边际上看，M0表现弱于季节性 M1和M2超季节性，显示企业部门收入进一步改善。总体上看，9月金融数据继续修复，企业部门贡献最大，与生产端改善相符合。同时反映季末银行信贷季节性加速、鼓励制造业设备更新再贷款等政策显效等。预计货币政策维持宽松方向，广义上社融增速慢上趋势不变。
【宏观经济&股指期货】数据显示，9月社融和贷款继续回升，明显超预期和超季节性。其中企业短期和中长期贷款回升更明显，表明企业部门流动性继续改善，以及投资需求仍可能维持快速增长，与前期其他数据情况一致。
居民贷款继续弱修复，边际上看短期和中长期贷款略超季节性，但中长期贷款仍明显低于5年均值，反应房屋销售和房地产行业流动性弱修复的现状。票据中表内、表外全面回落。广义社融超季节性上升主要靠表内信贷推动，表外分项中委托贷款维持高位，暗示公积金投放水平仍高。
融资增量回升对社融增长贡献暂时不高，继续关注10月地方专项债融资。边际上看，M0表现弱于季节性，M1和M2超季节性，显示企业部门收入进一步改善。总体上看，9月金融数据继续修复，企业部门贡献最大，与生产端改善相符合。同时反映季末银行信贷季节性加速、鼓励制造业设备更新再贷款等政策显效等。预计货币政策维持宽松方向，广义社融增速慢上趋势不变。该数据明显利好市场尤其是股市、商品等风险资产，预计今日交易中这一影响将继续显现。如后期其他经济数据也超预期，则市场对经济的乐观程度将会上升，有助于中长期期指表现。
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