核心观点：中性  铝厂利润迅速回升，但需求端仍未有明显改善，加之多地疫情确诊增加，预计对于物流及需求仍有扰动。供应端复产步伐不断加快，预计铝价承压回落。

冶炼利润：偏空  本周国内电解铝利润达到1404元/吨，环比上涨。

现货升贴水：偏多  A00铝升贴水：升水10-70元/吨，环比上涨。

铝型材开工率：中性  铝管铝方管铝材铝型材企业周度开工率67.8%，环比持平。

铝板带开工率：中性  铝板带企业周度开工率79.6%，环比持平。

铝线缆开工率：中性  铝线缆企业周度开工率58.2%，环比持平。

国内库存：偏多  本周一电解铝社会库存相较上周四下降1.7万吨至53万吨。

铝棒库存：偏空  本周一铝棒社会库存相较上周四增加0.7万吨至6.76万吨。

进口利润：偏多  电解铝进口利润为-1110元/吨。

LME库存：偏多  上周LME铝库存下降2.73万吨至52.2万吨

LME0-3升贴水：偏空  上周LME铝0-3贴水扩大至-23.45美元/吨。

铝管铝方管铝材料铝价！重磅利好！支撑铝价高位

平衡&展望

• 上周总结：上周电解铝企业平均利润回升至1400元/吨。一方面市场对于前期铝管铝方管铝市场消费的信心持续低迷，在reopen的消息刺激下，信心强势回升，加之美元指数回落，内外盘铝价走势均偏强。但目前而言，高利润对于供应端的刺激较为显著，电解铝企业加快复产步伐。而reopen的政策和导向对于各地疫情防控的实际工作并未出现明显刺激，下游企业开工率仍未出现显著回升。物流堵点略微打通，预计短期内将增加铝锭以及铝棒入库，存累增仍是大概率事件。